La OCDE señala a España como la economía avanzada que más crecerá este año y la que menos sufrirá por la guerra arancelaria

Cómo navegar a través de la incertidumbre. Con esa frase tan corta como elocuente, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) titula su último informe sobre perspectivas globales de crecimiento, en el que recorta su pronóstico para este año y el que viene y avisa de que las ansias proteccionistas están empujando la actividad mundial hacia un terreno minado con muchas aristas. España, pese a todo este torbellino, destaca en el sentido opuesto: es el país desarrollado que más crecerá, con un pronóstico mejorado en tres décimas para este año, hasta el 2,6%, en medio de una eurozona que arrastra los pies y que avanzará menos de lo previsto.

La OCDE lanza una advertencia clara: tras un 2024 relativamente sólido, el crecimiento económico mundial se debilita, las tensiones comerciales aumentan y la inflación, que estaba amainando, vuelve a suponer un riesgo. Según el informe de perspectivas de marzo de 2025, el PIB global crecerá un 3,1% este año y caerá al 3% en 2026, cifras inferiores a las dibujadas en las anteriores previsiones, que reflejan una economía que pierde fuerza en un contexto de incertidumbre geopolítica y medidas proteccionistas que amenazan con fragmentar el comercio internacional, máxime desde la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca.

Estados Unidos, que experimentó una expansión robusta el año pasado, verá desacelerada su economía hasta un 2,2% en 2025 y un 1,6% en 2026, un recorte de dos décimas y medio punto, respectivamente, con respecto a las estimaciones de hace unos meses. China, acérrimo enemigo comercial del nuevo inquilino de la Casa Blanca y con un mercado interno estancado, seguirá una senda descendente, con un crecimiento del 4,8% este año y del 4,4% el próximo. El recorte ha sido de dos décimas para el bloque del G-20 (que se apuntará un 3,1% en 2025 y un 2,9% en 2026) y de hasta tres décimas para la eurozona, que este 2025 apenas avanzará un 1%. España, en cambio, destaca entre tanta revisión a la baja y ve mejorar sus previsiones en tres décimas para 2025 y en una para 2026, ejercicio en el que se apuntará un 2,1% pese a la ralentización generalizada. Este resultado se explica por la menor exposición a la guerra arancelaria, la resiliencia del mercado laboral y el consumo y está en línea con las últimas previsiones del Gobierno y el Banco de España.

Por otro lado, las demás grandes economías de la zona euro sufren un recorte en sus previsiones de crecimiento. Alemania, el gran motor de la actividad comunitaria que ha entrado en crisis existencial, con un sector industrial que no logra reflotar, seguirá siendo el farolillo rojo del grupo. El organismo con sede en París vaticina que su economía seguirá en horas bajas después de entrar en terreno negativo en 2024. Este año solo avanzará un anémico 0,4% —tres décimas por debajo de lo estimado en noviembre—. El año que viene lo hará un 1,1%, una décima menos de lo previsto.

Italia también cojea. El club de los países ricos prevé que su PIB crezca un tímido 0,7% este año, un recorte de dos décimas, y se quede estancado en el 0,9% el próximo. Francia tampoco brillará por su desempeño, aunque es la economía grande del euro que ha sufrido los menores ajustes en los pronósticos: su actividad avanzará un 0,8% en 2025, un recorte de una décima con respecto a las previsiones de noviembre. De cara al próximo ejercicio, la OCDE mantiene su pronóstico del 1%.

Del otro lado del Atlántico, Canadá se tragará uno de los bocados más amargos. En pleno duelo comercial con EE UU, la OCDE ha recortado sus estimaciones de crecimiento en más de un punto, dejándolas en el 0,7% para este año. Pero será México el gran perdedor de la guerra arancelaria y la nueva época de incertidumbre. Sus previsiones de crecimiento se reducen en dos puntos y medio para este año: su economía se contraerá un 1,3% en 2025, según el organismo, y un 0,6% en 2026.

“Los indicadores recientes de actividad han comenzado a mostrar un debilitamiento de las perspectivas de crecimiento mundial”, señala la OCDE, subrayando cómo la confianza empresarial y del consumidor se ha debilitado en algunos países, a la vez que la incertidumbre ha repuntado en todo el mundo. “Se han producido cambios significativos en las políticas comerciales que, de mantenerse, afectarían el crecimiento mundial y elevarían la inflación. Una mayor fragmentación de la economía global es una preocupación clave”, sentencia.

La OCDE advierte de que si la guerra comercial se intensifica, el comercio global se contraerá en un 2% y la inflación podría aumentar en 0,4 puntos porcentuales anuales en los próximos tres años. En un escenario más benigno, donde los aranceles se moderen, el crecimiento global sería ligeramente superior y la inflación más contenida. El secretario general de la OCDE, Mathias Cormann, ha hecho hincapié, durante la presentación de las previsiones, en que hay que buscar fórmulas para “impulsar un mayor crecimiento y reducir la inflación”, además de insistir en que “una resolución pacífica de la agresión de Rusia contra Ucrania podría mejorar la confianza del consumidor y la inversión empresarial”.

Inflación

Aunque los precios muestran una tendencia descendente con respecto a los picos alcanzados hace dos años, siguen siendo superiores a lo esperado. En el conjunto del G-20, la inflación caerá del 3,8% en 2025 al 3,2% en 2026 —en ambos casos, un aumento de tres décimas con respecto a las previsiones anteriores—, pero el descenso no es suficiente para aliviar la presión sobre los bancos centrales. Si se vieran obligados a endurecer sus políticas monetarias, la OCDE teme que la desaceleración de la economía global sea más pronunciada. En España, la inflación se mantendrá en un 2,5% este año, cuatro décimas más en comparación con los pronósticos previos, y bajará al 2,1% en 2026, ligeramente por encima de la tasa estimada por la zona del euro.

Cormann ha insistido en que la política monetaria debe ser “prudente”. Ha instado a los bancos centrales a mantenerse alerta ante la incertidumbre, pero ha abogado por ahondar en las rebajas de tipos en la mayoría de los países, incluida la eurozona y EE UU. También ha recomendado profundizar en la disciplina fiscal, controlando el crecimiento del gasto, para garantizar la sostenibilidad de la deuda —España, por ejemplo, ha reducido sus números rojos tras la pandemia, pero su tasa de pasivo sigue por encima del 100% y el déficit está en el entorno del 3%—.

“Un entorno político más estable disminuiría la incertidumbre, y los acuerdos que reduzcan los aranceles con respecto a los niveles actuales y las reformas estructurales más ambiciosas podrían impulsar el crecimiento. Un mayor gasto público en defensa también podría impulsar el crecimiento a corto plazo, pero potencialmente aumentaría las presiones fiscales a largo plazo”, abunda el informe.

El secretario general de la OCDE también ha abogado por reformas estructurales que mejoren la competitividad y la resiliencia de la economía, y ha llamado públicamente a evitar una escalada proteccionista, reforzando la cooperación y el diálogo multilateral. Sin embargo, en un mundo donde la incertidumbre se ha convertido en la norma, la senda hacia la estabilidad económica parece, una vez más, cuesta arriba.